- El IPC aumentó un 0,3% en diciembre respecto del mes anterior, en línea con las expectativas de mercado.
- Las divisiones de alimentos y recreación lideraron las contribuciones positivas a la cifra mensual; mientras que vestuario y transporte lideraron las negativas.
- La inflación en 12 meses disminuyó a 12,8% y 2022 cierra como el año de mayor inflación desde 1992, en donde llegó a 12,7% en diciembre.
Según datos del INE, el IPC aumentó un 0,3% en diciembre respecto del mes anterior, en línea con las expectativas del mercado (EEE: 0,5%, EOF: 0,3%) pero sobre del promedio de diciembre entre 2000-2021 (0%).
Dentro de las doce divisiones de la canasta, las de alimentos (incidencia: 0,25pp; variación mensual: 1,1%) y recreación (incidencia: 0,14pp; variación mensual: 2,1%) lideraron las contribuciones positivas a la cifra mensual. Por el contrario, transporte (incidencia: -0,08pp; variación mensual: -0,5%) y vestuario (incidencia: -0,05pp; variación mensual: -1,9%) lideraron las contribuciones negativas.
La inflación en 12 meses (dic-22 vs dic-21) disminuyó a 12,8% desde 13,8%, sustancialmente por sobre el promedio de 3,13% registrado entre los años 2011 y 2019, y el objetivo de inflación a dos años del Banco Central (3%). Más importante aún, la inflación anual sin volátiles disminuyó hasta su nivel más bajo desde agosto, llegando a 10,7% en diciembre desde 11% en septiembre.
Más específicamente, un 75% de los productos ha crecido más de un 4% anual (77% en noviembre), indicando que el alza anual en precios continúa siendo generalizada dentro de la canasta. Por el contrario, un 14% de los productos ha disminuido (13% en septiembre), lo cual no se observaba desde marzo de 2022.
A pesar de la mejora en el margen de la difusión inflacionaria, el escenario continúa contrastando con el registro de enero de 2020, en donde tan solo un 34% de los productos creció más de un 4% anual y un 28% disminuyó.
Si bien las expectativas de inflación a 2 años han disminuido a alrededor de 3,4%, la inflación de los últimos meses se ha mantenido volátil, por lo que la incertidumbre continúa siendo elevada. Aunque recortes futuros de la tasa de política monetaria dependerán de la velocidad a la cuál la economía se desacelere mes a mes. En el mediano plazo, consideramos que el Banco ponderará en mayor medida el control de la inflación por sobre el enfriamiento de la actividad económica.
En nuestra opinión, y en línea con el último Informe de Política Monetaria, los principales riesgos para la disminución de la inflación hasta su meta son: incremento de precios de energía, nuevas disrupciones en las cadenas de suministros y políticas económicas domésticas que no sean fiscalmente responsables.
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