- El IPC aumentó un 0,5% en octubre respecto del mes anterior, bajo las expectativas de mercado
- Las divisiones de alimentos y transportes lideraron las contribuciones a la cifra mensual; mientras que equipamiento y mantención del hogar, y vestuario y calzado, fueron aquellas que contribuyeron en menor magnitud.
- La inflación en 12 meses disminuyó por segundo mes consecutivo y se posiciona en 12,8%.
- Estimamos que la tasa de política monetaria comenzará a disminuir a fines de enero de 2023.
Según datos del INE, el IPC aumentó un 0,5% en octubre respecto del mes anterior, por debajo de las expectativas del mercado (EEE: 0,9%, EOF: 0,8%) y posicionándose levemente por sobre del promedio de octubre entre 2000-2021 (0,45%).
Dentro de las doce divisiones de la canasta, las de alimentos (incidencia: 0,17pp; variación mensual: 0,8%) y transportes (incidencia: 0,12pp; variación mensual: 0,8%) lideraron las contribuciones a la cifra mensual. Por el contrario, equipamiento y mantención del hogar (incidencia: -0,09pp; variación mensual: -1,5%) y vestuario y calzado (incidencia: -0,06pp; variación mensual: -2,2%) registraron las menores contribuciones.
La inflación en 12 meses (oct-22 vs oct-21) disminuyó por segundo mes consecutivo y se posiciona en 12,8%, sustancialmente por sobre el promedio de 3,13% registrado entre los años 2011 y 2019, y el objetivo de inflación a dos años del Banco Central (3%). Más importante aún, la inflación anual sin volátiles registró su primera disminución en un año, llegando a 10,8% en octubre desde 11,1% en septiembre.
Más específicamente, un 69% de los productos ha crecido más de un 6% anual (+3pp versus septiembre), indicando que el alza anual en precios continúa siendo generalizada dentro de la canasta. Por el contrario, un 13% de los productos ha disminuido (+2pp vs septiembre).
A pesar de la disminución en la inflación anual, lo anterior continúa contrastando con el registro de enero de 2020, en donde tan solo un 18% de los productos creció más de un 6% anual y un 28% disminuyó.
Sin duda la inflación de octubre fue una buena noticia, en cuanto sorprende a la baja al mercado y registra su segunda disminución consecutiva en términos anuales. Más aún, la inflación sin volátiles (la medida de inflación subyacente favorita del Banco Central) disminuyó por primera vez en un año.
En el corto plazo, será importante el dato de expectativas de inflación a 2 años que reportará el Banco Central este jueves, aunque creemos que el Banco esperará los datos de inflación de noviembre y diciembre para evaluar el siguiente cambio de tasa. De este modo, no creemos que el Central anuncie un recorte en la Reunión de Política Monetaria de diciembre (última de 2022), ya que esta se realizará previo a tener el dato inflacionario de noviembre y no se dispondrá de nueva información sobre la trayectoria de la inflación. En otras palabras, creemos que el Banco ponderará en mayor medida el control de la inflación por sobre el enfriamiento de la actividad económica.
Sin embargo, de disminuir la inflación en noviembre y diciembre, la baja en la tasa de política en enero es casi segura, ya que, de no hacerlo, el Banco arriesgaría mantenerla en un nivel muy alto hasta la siguiente reunión el 4 de abril.
En resumen, estimamos que la Tasa de Política Monetaria comenzará a disminuir en la reunión de fines de enero de 2023 a un nivel no inferior a 10,5%, cuando ya haya más claridad respecto de la magnitud de la desaceleración económica y de la velocidad de convergencia de la inflación a su objetivo.
Avisos Legales
Este material tiene fines informativos y está destinado a ser utilizado únicamente con fines educativos e ilustrativos. No está diseñado para cubrir todos los aspectos de los mercados relevantes y no pretende ser utilizado como una guía general para invertir o como una fuente de recomendaciones de inversión específicas. No pretende ser una oferta o solicitud para la compra o venta de ningún instrumento financiero, producto o servicio de inversión. Este material no constituye una asesoría de inversión, ni sustituye dicho asesoramiento o servicios profesionales, ni debe utilizarse como base para cualquier decisión o acción que pueda afectar su negocio. Antes de tomar cualquier decisión o emprender cualquier acción que pueda afectar a su negocio, debe consultar a un asesor profesional cualificado. Al preparar este material, nos hemos basado en los datos proporcionados por terceros. La información ha sido compilada de fuentes que se consideran confiables, pero Altafid, PBC o sus filiales no hacen ninguna representación o garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Altafid, PBC o sus filiales no garantizan que la información suministrada sea precisa, completa u oportuna, ni ofrece ninguna garantía con respecto a los resultados obtenidos de su uso. Altafid, PBC o sus filiales no tienen obligación de actualizar dicha información.
